im电竞•上周墟市呈弱势震撼（8月5日- 8月9日）。截至上周五收盘，上证指数周线点。沪深300下跌1.56%，收报3331.63点。创业板周线点。

　　•战略层面临债市禁锢趋苛，债市上周震撼走弱。截至8月9日，1年期国债到期收益率报得1.4562%食品，10年期国债到期收益率为2.1986%。资金面方面，上周边际趋紧，资金利率均有上行。银行间质押式隔夜回购加权益率（DR001）为1.7932%；DR007加权均匀利率为1.8205%。

　　数据开头：万得。数据截至2024年8月9日收盘。过往发挥并非异日回报目标。

　　7月中国天下住户消费代价指数(CPI)同比上升至0.5%（前值:0.2%），跨越万得类似预期的0.3%，环比由上月低落0.2%转为上涨0.5%。这回超预期伸长首要得益于食物代价的明显上涨，食物通胀本月从6月的-2.1%回升至0，为12个月从此初度解脱负值。首要功绩的分项是猪肉代价陆续回升以及尽头天色影响鲜菜供应形成的超时节性伸长。国度统计局指出，这两项食物代价的上涨累计影响了CPI同比上涨超0.3个百分点。

　　因为基数仍较高，扣除食物和能源，中心通胀总体弱势运转，同比伸长幼幅放缓至0.4%（前值:0.6%），环比则上涨 0.3%（前值:-0.1%）。暑假出行需求畅旺策动任事消费，飞机票、旅游和宾馆住宿代价环比发挥不俗，判袂上涨22.1%、9.4%和5.8%，但同比仍有低落。总体来看，任事代价环比上涨0.6%，略低于旧年同期的0.8%，涨幅边际放缓。近两年，消费代价正在节假日凸显出脉冲式上涨的特色，且暴露量升价低的趋向，解释住户置备力仍有待还原。

　　中心商品方面，耐用消费品代价是首要的拖累项，7月燃油车代价同比低落6.3%，家用电器和通信修设代价同比判袂低落1.8%和2.1%。但咱们也看到财务帮帮力度的加码，近期调整3000亿超永远希罕国债用于帮帮大范围修设更新和消费品以旧换新（7月29日中国周度热门）。近期发改委也默示要“把促消费放正在特别卓越的位子，督促汽车、家电等大宗商品消费”（新京报，8月1日）。咱们以为跟着各项帮帮战略加快落地，或将有帮CPI回升加快。

　　另一方面，受低基数影响，出产者代价指数（PPI）通缩与前一个月持平于0.8%，根基适合墟市预期，环比低落0.2%。出产原料代价环比下行0.3%（前值-0.2%），拖累PPI下滑0.23%。从行业来看，延续本年从此上游代价发挥优于中下游的特色，希罕是上游采矿业，对PPI造成撑持。工业品代价延续弱势的身分没有爆发本色性蜕变，首要响应国际大宗商品代价颠簸和国内一面工业品墟市供需存正在必定失衡。陪伴7月环球创设业采购司理指数（PMI）本年从此初度跌至兴替线以下，墟市对欧美区域经济阑珊的顾忌加剧，或会抑止大宗商品异日代价涨幅，短期内延续PPI通缩压力。

　　总体而言，7 月份中国通胀数据正在消费方面有所刷新，但中心CPI照旧偏弱且PPI的通缩压力仍正在食品，响应出经济苏醒照旧不均衡。这注脚当局或将赓续选取主动的战略帮帮提振内需，咱们预期将以财务刺激为主导，债券刊行或将进一步加快。近期出台的以大范围修设更新和消费品以旧换新战略为例的促消费战略仍成果待现。同时，泉币战略赓续坚持宽松，加倍是跟着美联储降息预期的加强，咱们以为本年也许再有10个基点的降息空间。这些战略或有帮于撑持国内需求苏醒，并适度提升代价水准。

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