国金证券股份有限公司刘宸倩,陈宇君近期对甘源食物002991）举行讨论并颁布了讨论呈文《短期需求承压，看好旺季修复》，本呈文对甘源食物给出买入评级，现在股价为57.68元。

　　8月2日公司颁布2024半年报，24H1完毕营收10.42亿元，同比+26.14%；完毕归母净利润1.67亿元，同比+39.26%；扣非归母净利润1.44亿元，同比+40.02%。此中24Q2完毕营收4.56亿元，同比+4.9%；完毕归母净利润0.75亿元，同比+16.79%；扣非归母净利润0.61亿元，同比+13.46%。

　　淡旺季需求分解，新品仍显示高出。1)因公司产物具备年节属性，Q2淡季需求承压。公司踊跃斥地新口胃&新规格的组合产物，上半年新品散装归纳果仁和缤纷豆果得到不错生效。老三样/归纳果仁及豆果系列24H1分裂完毕营收4.98/3.42亿元，同比+14.49%/+48.5%。分量/价来看，全品类收入增进苛重由量增功勋，吨价降低系产物组织&规格安排。2)渠道端，公司正在夯实古代商超渠道底子上，公司踊跃互帮会员商超、零食量贩、新媒体电商等渠道im电竞，经销/电商渠道24H1收入分裂同比+27.7%/9.1%。

　　本钱端幼幅承压，税率盈利络续开释im电竞。24Q2毛利率/净利率分裂为34.36%/16.49%，同比-1.03pct/+1.68pct。1)毛利率降低苛重系棕榈油本钱上涨，叠加渠道组织改变(电商平台缤纷豆果产物占比晋升)。2)24Q2出售费率为13.55%，同比+1.73pct食品，系工资奖金提成与促销扩充费推广所致，此中24H1告白促销用度为0.49亿元，同比+38.01%。3)同期治理/研发/财政费率分裂为4.11%/1.5%/-0.81%，同比-0.27pct/+0.16pct/+0.24pct。4)因母公司被评为高新本事企业，Q2络续享福税率盈利，24Q2/23Q2税率分裂为16.2%/25.4%。

　　产物+渠道双轮驱动，看好旺季需求修复。产物端，公司将逢迎商场韵味化和强健化的零食需求，正在加强“口胃”和“好吃”的同时往强健食物对象不时革新，完满产物组织，加强细分范围的比赛上风与拓展增量空间。

　　Q2动销不足预期食品，叠加产物组织安排，咱们估计整年利润率承压，下调24-26年利润13%/14%/15%。估计24-26年公司归母利润为3.5/4.3/5.1亿元，分裂同比+7%/23%/18%，对应PE为15x/12x/11x，保卫“买入”评级。

　　数据中央遵循近三年颁布的研报数据企图，信达证券601059）程丽丽讨论员团队对该股讨论较为长远，近三年预测切实度均值为78.04%，其预测2024年度归属净利润为赢余4.03亿，遵循现价换算的预测PE为13.32。

　　该股迩来90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家食品，增持评级4家；过去90天内机构标的均价为111.29。

　　*ST亚星：公司正胀动本次终止上市事项审批职责，控股股东已推行完毕内部决议圭臬

　　中信证券：中报占优种类正在股价和机构持仓上已提前反映，价值信号光后前A股将照旧处于磨底状况

　　表资大幅加仓，5个行业被盯上！2股持仓数翻倍食品，多只“中字头”获抢筹（附股）

　　*ST亚星：公司正胀动本次终止上市事项审批职责，控股股东已推行完毕内部决议圭臬

　　近3200亿元明白马创年内新低，280家机构盯上它！这些千亿巨头也亮了

　　近3200亿元明白马创年内新低，280家机构盯上它！这些千亿巨头也亮了

　　投资者联系闭于同花顺软件下载公法声明运营许可接洽咱们交谊链接雇用英才用户体验计算

　　不良音信举报电话举报邮箱：增值电信交易谋划许可证：B2-20090237im电竞国金证券：予以甘源食食品物买入评级